12月铝价上涨。据生意社产品行情剖析体系，截止2025年12月31日国内铝锭华东商场均价22473.33元/吨，较12月1日商场均价21740元/吨，上涨3.37%。

  2025年12月铝价连续了10月底的涨势并屡次改写年内高点，且质料氧化铝价格低位震动，现在吨铝赢利处于相对较好方位。现在电解铝吨赢利平均值在5500-6000元/吨，质料端氧化铝的吨赢利平均值为负值，介于-50到-100之间。

  铝价与氧化铝价格的 “反向违背” 实质是短期供需错配与定价逻辑分解的成果，其不行继续性源于工业链赢利再平衡的内涵规则、供给出清的硬性束缚、本钱传导的长时间有效性、库存与博弈的再批改四大中心力气，最终会推进两者回归同向或收敛的常态。

  12月26日国家发改委工业高质量开展司发布《大力推进传统工业优化提高》，中心是对氧化铝等强资源束缚型工业 “强化办理、优化布局、遏止盲目投资、推进吞并重组”，短期以心情驱动预期升温、中期加快产能出清与结构优化，长时间重塑供给格式。“反内卷”的风有望在金属板块工业链链条上进行赢利再分配。

  现金本钱失守触发被逼减产：2025年12月氧化铝期货价格一度跌破2400–2500元/吨的现金本钱线元，高矿耗、高能耗的小产能（占比约15%–20%）首先停产；2026年上半年估计会集减产800–1200万吨，供给增速从8%降至3%–4%，与电解铝需求增速匹配，改变过剩格式。

  新增产能放缓与产能置换：职业亏本按捺新投积极性，2026 年规划新增产能或从1300万吨下调至800万吨以内；一起环保与能耗束缚趋严，内陆高本钱产能加快退出，滨海低本钱产能占比提高，供给结构优化，支撑价格与赢利修正。

  库存去化强化价格弹性：氧化铝库存高位（2025年末约120万吨）将随减产与需求康复逐渐回落，当库存降至80万吨以下时，现货严重推进价格向边沿本钱上方修正，为赢利回归创造条件。

  铝土矿本钱筑底上升：氧化铝本钱中铝土矿占比约 60%，对外依存度约70%；几内亚旱季、地缘扰动或港口库存低位（8000 万吨）将推进矿价从68–70美元/吨反弹至75–80美元/吨，抬升氧化铝本钱底，束缚价格下降空间。

  其他本钱刚性抬升：电力、烧碱等辅料价格动摇及环保投入添加，推进氧化铝归纳本钱上行；若氧化铝价格长时间低于本钱线，企业将因现金流开裂被逼停产，形本钱钱对价格的硬性支撑。

  本钱传导的长时间有效性：氧化铝占电解铝本钱约35%–40%，持久来看，本钱端的改变终将经过电解铝的本钱转嫁影响铝价，若氧化铝本钱继续上升，将倒逼铝价上涨或紧缩电解铝赢利，修正工业链赢利分配。

  电解铝供需偏紧连续：国内电解铝产能受4500万吨红线束缚，海外（欧洲、美国）因动力本钱高企继续减产，而新动力（光伏、新动力车）需求高增，带动电解铝消费增速保持3%–4%，直接拉动氧化铝需求，缓解供需失衡。

  海外电解铝新增产能开释：中东、东南亚等地新增电解铝产能 2026年将带来240万吨以上氧化铝新增需求，进一步消化国内过剩供给。

  高端氧化铝需求扩容：高纯氧化铝（4N+）国产化加快，进口依存度约48%，跟着国内技能打破与需求量开端上涨，高端产品溢价提高，改进职业全体盈余结构。

  电解铝高赢利倒逼质料涨价：电解铝吨赢利达5500–6000 元，为确定质料供给，铝厂或承受氧化铝价格继续上涨（如从2500元/吨提至2700–2900元/吨），让利氧化铝环节，修正其赢利。

  长单定价机制优化：氧化铝企业经过签定季度/年度长单，确定销量与价格，削减现货动摇危险；职业会集度提高（头部企业市占率从 30% 升至40%）增强议价才能，推进赢利回归合理区间。

  微观与金融特点再平衡：铝价的金融特点强，受美联储降息、地缘扰动等影响大，但长时间仍需锚定基本面；若微观宽松预期落潮或需求回落，铝价或承压，从而倒逼氧化铝去产能，推进价格与赢利修正回来搜狐，检查更加多