摩根士丹利发布研报称，国家发改委上星期五(26日)宣布以《大力推进传统工业优化提高》为题的文章，提及强化氧化铝与铜锻炼工业的办理及优化布局，并鼓舞氧化铝及铜锻炼大型骨干企业施行吞并重组。

  该行以为，氧化铝价格因供应添加而继续受压，现在建成产能达1.1亿吨，利用率84%，而我国需求根本已达上限。该行以为新政策或许约束新增规划氧化铝产能，并估计产能整合将有利于职业龙头如我国铝业601600）(02600)和我国宏桥(01378)。但是，途径中很多已同意产能仍或许在2026年对氧化铝价格构成压力。

  一起，更低的年度铜精矿加工费/提炼费价格和长时间合同精矿量或许意味着2026年精炼铜产值减少。这一些要素结合需求仍较为安定，应支撑铜价在高位动摇，有利于紫金矿业601899）(02899)、洛阳钼业603993）(03993)、五矿资源(01208)以及江西铜业600362）(00358)。