昨日氧化铝主力合约收于2784元/吨，单日上涨0.14%，现货各产区报价全线相等。基本面来看，国内供给端继续增量，山西复产推动、北方检修完毕，广西前期检修企业亦康复至正常水平，供给全体呈添加态势；库存端商场总库存周度添加0.8万吨，仓单单日大增万吨，供给康复下后续仍有小幅累库预期。本轮反弹首要受本钱端扰动驱动，几内亚铁路脱轨与海运费反弹共振叠加地缘事情推升能源价格，进口矿到岸本钱预期上移，但现货跟涨乏力，基本面供给过剩格式未改。归纳看来，当时基本面仍偏弱，短期未见回转驱动，保持逢高沽空思路。参阅区间2700-2840元/吨，后市重视几内亚发运康复状况、表里价差改动及亏本减产是否实质性呈现。近期铝价高位震动，主力合约单日收涨0.47%至24460元/吨，微观与基本面多空交错。微观层面多空交错，沃什讲话叠加8月工作数据超预期，微观政策不确定性升温；美伊地缘危险溢价则对铝价构成提振。海外方面LME库存处前史低位，但中东受损产能继续康复、印尼新投项目稳步爬坡，远期供给转松预期约束反弹空间。国内基本面体现分解。社库降至80.2万吨，单周去库3.5万吨，铝水份额回升至78.78%致铸锭量缩短，低库存与去库加快主导短期定价逻辑。铝棒库存逆势累库0.25万吨，加工费回落、代替需求走弱，9月旺季备货没有实现，下流刚需收购为主，需求端支撑有限。归纳看来，短期沪铝参阅区间23600-24800元/吨，重视去库继续性、铝棒累库向铝锭传导危险及旺季需求实现节奏。近期再生铝盘面跟从原铝偏强运转，主力合约收涨0.11%至23665元/吨。质料端，合规废铝结构性缺少局势暂未改动，叠加铝价偏强运转，本钱端支撑刚性。精废价差保持低位，公司制造本钱居高不下，制品涨幅略高于本钱，理论盈余小幅改进，但全体赢利空间仍有限。需求端，9月旺季特征尚不显着，终端收购改进有限，下流压铸企业开工率周度小幅回升至51.6%，仍处历年同期低位。社会库存连增四周至1.43万吨，对价格构成必定限制。归纳看来，主力合约参阅区间23000-24000元/吨，重视旺季订单实现及废铝供给改动。