美国经济数据体现仍有耐性，商场推延对美联储年内防备式降息的时点预期，我国连续宽松方针影响经济，十五五规划局面以电网出资、系动力及AI数据中心建造为偏重，构建了对铜铝等战略金属长时间需求的根底，微观面心情多空交错。氧化铝：铝土矿质料价格下降，几内亚到岸价降至64美金/吨，氧化铝出产所带来的本钱支撑下移，氧化铝运转产能仍坚持高位，周度供需体现仍旧过剩，现货商场货源宽松，下流电解铝冶炼出产消费坚持稳定但增量难以等待，部分企业因触及出产所带来的本钱亏本线挑选检修减产，但全体上看商场供给仍旧大于需求，国内氧化铝库存水平继续攀高。春节前氧化铝难以改动供给过剩格式，价格坚持震动偏弱走势，主张工业逢高套保为主，参考价格运转区间2650-2950元/吨。电解铝：国内电解铝供给刚性束缚，产值后续提增空间及其有限，海外商场产能面临高电力本钱应战，加重了商场对全球供给链稳定性忧虑，全球全体供给弹性缺乏支撑铝价中枢长足上移，需求端有铝代铜、新动力轿车轻量化、光伏储能、AI数据、电网建造等晋级需求，用铝消费达观远景支撑价格偏强运转，但根据实际来看，现在下流加工公司对高价铝发生畏高心情，收购补库坚持刚性，现货贴水成交，一起国内社库快速累积，验证了冷季消费的疲软生态。微观心情利多支撑，基本面冷季需求连累，铝价回调后短期或坚持高位区间宽幅震动，主力合约参考价格运转区间 23500-25000元/吨。